Page 42 - LogReal.Direkt_Ausgabe-2.2023

Logistikimmobilien

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verschont und für viele Marktteilnehmer (Re-)Finanzierungsfra-
Sale-Leaseback gen und Renditeanforderungen verändert.

Nachlassende Transaktionsaktivitäten,
rückt ins Angebotsmangel verschärft sich

Rampenlicht Diese spiegeln sich am Investmentmarkt in der Renditeentwick-
lung der jüngsten Zeit wider. Die Anfangsrenditen bewegen sich
derzeit nach oben in Richtung 5 Prozent. Diese neue Realität ist
allerdings noch nicht bei allen Marktteilnehmern angekommen,
Von Christopher Mertlitz, die Erwartungen zwischen Verkäufern und potenziellen Käufern
Head of European Investments, W. P. Carey liegen teilweise relativ weit auseinander. Der Ende 2022 bereits
beobachtete Rückgang der Transaktionsaktivitäten dürften sich
daher auch in diesem Jahr fortsetzen.
Die Herausforderungen nehmen auch am Logistikimmobi- Für Projektentwickler bedeuten die steigenden Renditen
lienmarkt zu. Für viele Nutzer bleibt die Frage, wie mit stei- schrumpfende Margen. Zusammen mit den steigenden Finanzie-
genden Finanzierungskosten umzugehen ist. Flexibilität und rungs-, Bau- und Energiekosten würgt das die Neubautätigkeit
Liquidität sind in diesem Umfeld entscheidende Trümpfe.
weiter ab. Dies wird die akute Angebotsknappheit der letzten
In den vergangenen Jahren ist der Logistikimmobilienmarkt von Jahre noch verstärken. Darüber hinaus wirken sich die derzeitigen
Rekord zu Rekord geeilt. Das vergangene Jahr war keine Ausnah- Marktbedingungen auch auf die Nachfrage aus. Die Rezessions-
me: Der deutsche Logistikmarkt verzeichnete im Jahr 2022 ei- sorgen dürften sich wahrscheinlich in den kommenden Monaten
nen Flächenumsatz von rund 8,5 Millionen Quadratmetern und negativ auf die Flächennachfrage insgesamt auswirken. Hinzu
übertraf damit den Fünfjahresdurchschnitt um 19 Prozent. Da kommt die zurückhaltende Konsumnachfrage im Online-Handel.
die Unternehmen jedoch mit steigenden Finanzierungskosten, ei- Andererseits werden bestimmte Nutzergruppen, wie bei-
ner veränderten Marktdynamik und Inflation zu kämpfen haben, spielsweise der Lebensmitteleinzelhandel, die genügend Liquidi-
stellt sich vielen zunehmend die Frage, ob sich dieses Wachstum tät aufgebaut haben, weiterhin eine Flächenexpansion verfolgen.
fortsetzen wird oder ob wir die „Zeitenwende“ erreicht haben. Die Re-Shoring oder Friend-Shoring-Entwicklung wird ebenfalls
Klar ist: Die Zeiten werden herausfordernder und die Rah- eine entsprechende Flächennachfrage nach sich ziehen. Trotz ei-
menbedingungen haben sich infolge der Zinswende in den letzten ner gewissen nachlassenden Nachfragedynamik führt die Ange-
12 bis 18 Monaten für Investoren, Projektentwickler und Logisti- botsknappheit in Verbindung mit einem niedrigem Leerstand –
ker fundamental verändert. Zwar ist die Assetklasse an sich nach CBRE sieht die Leerstandsquote landesweit bei weniger als zwei
wie vor resilient aufgestellt. Der spürbare Anstieg der Finanzie- Prozent – weiterhin zu einem Mietwachstum auf dem Logistik-
rungs- und Kapitalkosten hat aber auch den Logistikmarkt nicht markt, das bis 2023 anhalten wird.

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